The Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga setengah poin. Investor bertanya-tanya apakah itu akan menjadi lebih agresif

Ketua Dewan Federal Reserve AS Jerome Powell berbicara selama dengar pendapat pencalonannya kembali dari Komite Perbankan, Perumahan dan Urusan Perkotaan Senat di Capitol Hill, di Washington, AS, 11 Januari 2022.

Graeme Jennings | Reuters

Federal Reserve secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga target dana fed fund setengah poin persentase pada hari Rabu, tetapi investor akan lebih fokus pada apakah itu memberi sinyal bisa menjadi lebih agresif dengan kenaikan suku bunga di masa depan.

The Fed juga diperkirakan akan mengumumkan dimulainya program untuk mengurangi neraca sekitar $9 triliun menjadi $95 miliar per bulan, mulai Juni. Kenaikan 50 basis poin akan menempatkan kisaran target suku bunga fed fund di 0,75% hingga 1%.

Tingkat target dana fed fund setelah kenaikan minggu ini akan jauh dari nol, tetapi jauh di bawah ekspektasi pasar untuk tingkat dana di atas 2,8% pada akhir tahun ini.

Komunikasi bank sentral akan menjadi kunci, mengingat perlambatan beberapa data ekonomi sementara inflasi masih panas. Pertumbuhan ekonomi mengalami kontraksi sebesar 1,4% pada kuartal pertama, tetapi para ekonom mengatakan itu terdistorsi oleh data perdagangan dan mereka mengharapkan produk domestik bruto kuartal kedua untuk bangkit kembali.

“Saya pikir mereka akan mencapai 50 [basis points], dan sepertinya mereka mati-matian menaikkan suku bunga yang cukup untuk membunuh inflasi, “kata Jim Caron, kepala strategi pendapatan tetap di tim pendapatan tetap global di Morgan Stanley Investment Management.” Tapi itulah perdebatan sebenarnya. Apakah mereka mencoba untuk mencapai target inflasi pada tahun 2024? Jika ya, inflasi upah cukup tinggi dan itu akan membutuhkan pengetatan lebih dari yang diproyeksikan The Fed.”

Komentar Powell ada di depan dan di tengah

Perkiraan The Fed menunjukkan ekspektasinya inflasi pengeluaran konsumsi pribadi inti untuk mencapai 2,3% pada tahun 2024 dan kembali ke target 2% Fed dalam jangka panjang. Pejabat bank sentral juga memperkirakan tingkat dana fed fund sebesar 1,9% untuk tahun ini dan 2,8% untuk 2023 dan 2024 dalam proyeksi Maret mereka. Kecenderungan sentral dalam perkiraan Fed untuk tingkat dana untuk 2023 adalah antara 2,4% dan 3,1%.

Bank sentral tidak merilis perkiraan triwulanan berikutnya sampai pertemuan Juni, begitu banyak dari apa yang akan bergantung pada pasar akan datang dari Ketua Fed Jerome Powell. Powell memberi pengarahan kepada media setelah rilis pernyataan pada pukul 14:00 ET.

Pasar berjangka memperkirakan tingkat dana fed fund sebesar 2,82% pada akhir tahun ini, yang akan membutuhkan sekitar 2,5 poin persentase kenaikan pada tahun 2022. Pedagang bertaruh pada kenaikan 50 basis poin minggu ini, serta penutupan hingga 50 atau lebih untuk masing-masing dari tiga pertemuan berikutnya pada bulan Juni, Juli dan September.

St. Louis Federal Reserve

“Angin silang sangat sulit. Saya pikir pertanyaan mendasarnya jelas. Hanya seberapa cepat inflasi turun atau apakah Fed mempercepat pengetatan dalam empat hingga lima bulan ke depan?” kata Michael Schumacher dari Wells Fargo.

Inflasi harga konsumen melonjak 8,5% in Maret. Sementara para ekonom mengatakan inflasi bisa memuncak, seberapa cepat turun akan menjadi kunci jalur suku bunga Fed.

“The Fed harus melihat situasi dan mengatakan inflasi turun, turun. Apakah turun cukup cepat?” kata Schumacher.

“Banyak pembuat kebijakan mengatakan mereka ingin menjadi netral pada akhir tahun ini – 2,50% plus, dan pasar menilai The Fed berada di atas netral – 3,30% pada pertengahan tahun depan. Itu terlalu rendah saya pikir. Ada banyak orang di luar sana yang mengatakan dana fed harus jauh lebih tinggi, “tambahnya.

Langkah Fed selanjutnya menjadi titik fokus

Ahli strategi mengatakan pasar bersiap untuk Fed yang hawkish. Namun, jika bank sentral memberikan apa yang diharapkan tanpa menekankan kenaikan yang lebih agresif, itu bisa dianggap dovish. Itu berarti imbal hasil obligasi, yang bergerak berlawanan dengan harga, bisa turun setelah pertemuan dan saham bisa bergerak lebih tinggi.

“Apa yang benar-benar akan dipedulikan pasar adalah prospek kenaikan dan khususnya kemungkinan 75 basis poin,” kata Mark Cabana, kepala strategi suku bunga AS di Bank of America. Pedagang telah berspekulasi The Fed bisa menaikkan taruhan dengan kenaikan suku bunga yang lebih besar pada pertemuan Juni.

Ekonom JPMorgan mengatakan ada kemungkinan 1 dari 5 The Fed menaikkan suku sebesar 75 basis poin minggu ini, meskipun pasar tidak memperhitungkan kemungkinan itu.

Sementara The Fed diperkirakan tidak memberikan banyak kejelasan tentang laju kenaikannya, Powell dapat ditanyai tentang hal itu selama pengarahannya.

“Dia tidak akan mendukung atau menolak ide 75,” kata Cabana. Ketua kemungkinan akan mengikuti naskah dari pertemuan terakhir, ketika Fed menaikkan suku bunga seperempat poin. Itu adalah kenaikan pertama sejak 2018.

“Kami pikir dia akan berusaha senonoh mungkin, mirip dengan bagaimana dia terdengar terakhir kali,” kata Cabana.

Mengkomunikasikan niat

Rick Rieder, kepala investasi pendapatan tetap global BlackRock, mengatakan dia memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga setengah persen pada hari Rabu, tetapi di beberapa titik di masa depan bank sentral dapat mempercepat kenaikannya jika merasa perlu untuk ke netral lebih cepat.

Jika The Fed dengan jelas mengomunikasikan niatnya, pasar bisa melakukan pengetatan lebih cepat dengan tenang. “Mereka bisa mempercepat langkah dan melaju lebih cepat, dan kemudian mereka bisa berputar,” katanya.

Sejak pertemuan terakhir, prospek ekonomi memburuk dan pasar membuat ulah. Pejabat Fed telah jauh lebih blak-blakan tentang tekad mereka untuk memerangi inflasi dengan kenaikan suku bunga, dan itu telah menyuntikkan lebih banyak ketakutan akan penurunan ekonomi ke pasar.

Rieder mengatakan dia tidak memperkirakan resesi tahun ini karena ekonomi terlalu kuat. “Saya tidak berpikir kita akan memasuki resesi jangka pendek. Datanya masih solid,” katanya. Tetapi Rieder menambahkan bahwa itu melambat, dan mungkin ada resesi pada 2023. “Saya pikir resesi apa pun yang kita lihat dalam beberapa tahun ke depan akan dangkal kecuali ada kejutan eksogen.”

Itu S&P 500 turun 8,8% di bulan April, sementara imbal hasil obligasi melonjak lebih tinggi. Itu Treasury 10 tahun hasil mencapai tinggi di atas 3% minggu ini, sementara itu berada di 1,66% dalam seminggu menjelang pertemuan Fed terakhir di bulan Maret. 10-tahun adalah 2,95% pada hari Selasa.

Para ahli strategi tidak mengharapkan Fed untuk khawatir tentang aksi jual pasar saham atau kenaikan imbal hasil obligasi. “Mereka ingin memperketat kondisi keuangan. Itu bagian dari cerita,” kata Cabana. Dia mengharapkan Powell mengatakan pengetatan itu tidak terduga.

“Dia akan mengatakan ekonomi masih kuat, dan The Fed mengembalikan harga adalah yang terpenting,” kata Cabana. Powell juga kemungkinan akan menekan bahwa Fed melihat pendaratan lunak bagi perekonomian, meskipun pasar akan tetap skeptis, tambahnya.

READ  Post-Natal Live: Penawaran Terbaik di Walmart, Best Buy, Amazon, dan banyak lagi

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *